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| 铅 | 华泰期货 | 现货市场：上周铅价暂时止跌企稳，但蓄企实际订单依旧较差，故采购上以逢低刚需补库为主，主动补库几乎没有，同时原生铅炼厂因铅价较低，维持以长单交易为主，散单惜售，故此上周总体仍然呈现出供需两淡格局。 库存情况：上周,上期所铅仓单出现了3,758吨的相对大幅的下跌至14,329吨，可以发现在上周后半周，伴随着市场对于5月炼厂检修存在一定预期，加之库存的持续走低，沪铅价格出现了相对较为明显的反攻，而后市需要重点关注由可能发生的逼仓情况。不过当前由于库存虽然呈现出了连续的下跌，但总体仍然处于相对高位，因此倘若市场对于下游需求的复苏没有相对较强的信心的话，那逼仓料也较难实现。 进口盈亏情况：截止2019年4月26日，人民币中间价格报6.7307，较前一周再度下跌264个基点，而此铅现货进口盈利窗口曾小幅开启，不过目前在需求展望仍然相对较差的情况下，进口窗口即便打开也暂时不具备持续性。当然，倘若日后国内铅品种遇到被逼仓的情况，那么进口盈利窗口被打开的可能性则会加大。 再生铅情况概述：上周smm再生精铅价格在16,375至16,525之间波动，而国内其他地区再生精铅价格则维持在15,250至15,325的水平之间。上周后半周再生精铅对原生铅价差扩大至-125元/吨的水平，目前市场采购依旧相对清淡，再生铅受需求端支撑减弱，故此再生铅与原生铅贴水再度出现扩大。 蓄企情况概述：据smm调研了解，上周铅蓄电池市场淡季态势不改，电池批发市场维持促销氛围，而经销商买涨不买跌情绪较浓，电动自行车及汽车蓄电池企业成品库存明显增量，部分已增至一个月上方，蓄企进一步收紧开工率，少数企业更是直接暂停极板生产环节工序，故本周开工率继续下降。 操作建议： 上周后半周铅价格呈现出了较为明显的回升，不过这其中有一个很大的因素是由于市场对于5月炼厂检修存在较强的预期，但实际下游需求却并无非常明显的提振。然而另一方面，由于近期无论是上期所还是社会库存均出现了较为明显的下降，而这或许会对于未来铅品种的逼仓埋下一定伏笔，故此操作上目前暂时建议转向相对中性的高抛低吸策略。而后市若随着需求的逐渐复苏以及库存的持续降低，那么也可以伺机选择买进抛远的方式进行操作。 后市关注重点： 下游蓄企需求 |
| 瑞达期货 | 上周期铅摆脱低位盘整态势，空头减仓提振，周五晚间触及两周以来新高 16750 元/吨。周初在欧元区经济下挫，加之美国伊朗紧张关系促使美指刷新 2 年新高，有色金属承压走弱，沪铅于低位宽幅震荡。而临近周末铅冶炼厂预期检修影响或将供应，现货在炼厂与贸易商的挺价下，逐渐摆脱前期可能贴水的弱势状态。smm 表示，5 月炼厂检修影响的产量在 2.5-3 万吨，供应端或迎来题材炒作。技术面上，铅价主力合约已站上 20 日均线，macd 绿柱转红柱，5 日与 10 日均线向上发散，预计下周仍有望震荡偏多。操作上，建议沪铅 1906 主力合约可背靠 16600 元/吨之上逢低多，入场参考 16650 元/吨，目标关注 17000 元/吨。 | |
| 弘业期货 | 周五晚间伦铅低位大幅上涨，沪铅高开后继续大幅上涨。再生铅与原生铅价维持贴水状态。下游蓄电池消费再度转淡。短期沪铅反弹高度或有限，短期观望。 | |
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